Jak vybrat ETF
Výběr ETF není o hledání „nejlepšího“ fondu, ale o pochopení několika základních parametrů. Důležité je sledovat náklady, velikost a historii fondu, způsob replikace a to, zda ETF odpovídá vašemu cíli a časovému horizontu. Jednoduché, nízkonákladové a dlouhodobě držené řešení bývá pro většinu investorů srozumitelnější a udržitelnější než snaha neustále hledat nové nebo výkonnější fondy.
Jednoduchý postup pro začátečníky
Výběr ETF nemusí být složitý
ETF vybíráte podle cíle, ne podle krátkodobé výkonnosti. (Investor.gov (SEC) – Asset allocation & time horizon)
Důležitý je časový horizont, ne snaha trefit ideální okamžik. (Vanguard – Counting the cost of timing the market)
Jednoduchost a nízké náklady hrají dlouhodobě hlavní roli. (Investor.gov (SEC) – Mutual Fund and ETF Fees and Expenses, Investor.gov (SEC) – Expense ratio)
Cílem není porazit trh, ale podílet se na jeho růstu. (Vanguard – Timing the market)
Volba ETF představuje klíčové dlouhodobé investiční rozhodnutí.
Výběr ETF je jedním z prvních praktických kroků při investování. Dobrou zprávou je, že pro většinu začátečníků neexistuje nepřeberné množství správných možností. Níže je jednoduchý postup, který pomáhá vybrat ETF bez zbytečné složitosti a bez potřeby odborných znalostí.
1. Ujasněte si investiční cíl
Na výběru ETF mi ze začátku přišlo nejtěžší hlavně to, že člověk snadno sklouzne k porovnávání desítek fondů a detailů, ve kterých se začne ztrácet. Postupně mi ale dávalo větší smysl soustředit se na několik klíčových věcí: co ETF sleduje, kolik stojí, jak funguje a jestli odpovídá mému dlouhodobému cíli.
Než začnete vybírat konkrétní ETF, je důležité si ujasnit, proč vlastně investujete.
Nejčastější cíle bývají:
- dlouhodobé budování majetku
- zajištění na stáří
- ochrana peněz před inflací
ETF se obvykle používají pro dlouhodobé cíle. Pokud peníze budete potřebovat v krátké době, ETF pro vás nemusí být vhodným řešením. (Investor.gov (SEC) – Time horizon a volba rizika)
2. Zvolte časový horizont
Časový horizont patří k nejdůležitějším faktorům při výběru ETF.
Obecně platí, že:
- kratší horizont znamená vyšší riziko výkyvů
- delší horizont dává investici prostor růst
ETF se nejčastěji využívají při horizontu 5 let a více.
3. Vyberte typ ETF (ACC vs. DIST)
Jedním z prvních technických rozhodnutí je volba typu ETF podle způsobu nakládání s výnosem.
- Akumulační ETF (ACC) – výnosy se automaticky reinvestují
- Distribuční ETF (DIST) – výnosy jsou vypláceny investorovi
(justETF – Distributing vs Accumulating ETFs)
Pro většinu dlouhodobých investorů dává smysl akumulační varianta, protože zjednodušuje celý proces investování. Podrobné vysvětlení najdete v článku Akumulační a distribuční ETF.
4. Sledujte náklady (TER)
TER (průběžná nákladovost) je dlouhodobě jeden z nejdůležitějších parametrů, protože se promítá do výsledku každý rok. Nejde ale o jediné náklady - při nákupu a prodeji hraje roli i bid-ask spread a případné poplatky brokera.
U širokých, pasivních ETF bývá TER často relativně nízké. Pokud narazíte na ETF s výrazně vyšší nákladovostí, je dobré vědět proč (např. úzký sektor, speciální strategie, komodity apod.) a zda vám to dává smysl vzhledem k cíli.
Zdroj k principu „náklady snižují výnos“: Investor.gov – Expense ratio
5. Zkontrolujte velikost a historii fondu
Velikost fondu a jeho historie pomáhají posoudit stabilitu ETF.
- větší fondy bývají likvidnější
- delší historie usnadňuje posouzení chování ETF
Velmi malé a nové fondy mohou nést vyšší provozní riziko, i když to automaticky neznamená, že jsou špatné.
6. Preferujte jednoduchou replikaci
ETF může sledovat index různými způsoby.
- Fyzická replikace – ETF skutečně drží akcie
- Syntetická replikace – ETF používá deriváty
Pro začátečníky bývá fyzická replikace přehlednější a jednodušší na pochopení. (justETF – ETF replication methods)
7. Použijte justETF jako nástroj
Pro porovnání ETF je vhodné použít nástroje, které zobrazují informace jednotným způsobem. Jedním z nejpoužívanějších je justETF, kde lze ETF filtrovat podle regionu, nákladů nebo typu fondu.
Shrnutí
Výběr ETF není o hledání „nejlepšího“ fondu, ale o nalezení takového řešení, které odpovídá vašemu cíli a časovému horizontu. Jednoduchý, nízkonákladový a dlouhodobý přístup bývá pro většinu investorů funkční strategií.
(justETF – Make the right ETF selection)
Ilustrační příklady ETF
- CSPX - příklad ETF na široký americký index (S&P 500).
- VWRA - příklad globálního akciového ETF (vyspělé + rozvíjející se trhy).
Upozornění: Minulá výkonnost není spolehlivý ukazatel budoucích výsledků.
Lukáš Kotyk je autor projektu Průvodce investicemi.
Investování se věnuji více než 6 let a od roku 2021 investuji pravidelně, především do ETF a akcií. Tento web slouží k informativním a vzdělávacím účelům a neslouží jako investiční poradenství. Více o projektu.
Časté dotazy
Obojí. TER (průběžný poplatek fondu) se promítá dlouhodobě do výkonnosti, zatímco bid-ask spread je „obchodní náklad“ při nákupu/prodeji a bývá citelnější hlavně u méně likvidních ETF nebo při častějším obchodování. Ideální je hledat rozumné TER a současně ETF s úzkým spreadem.
Nedívejte se jen na průměrný denní objem (ADV). Prakticky sledujte hlavně quoted bid-ask spread a „market depth“ (kolik kusů je k dispozici poblíž spreadu). U ETF navíc významně záleží i na likviditě podkladových aktiv, ne jen na tom, kolik se obchoduje samotný ticker.
Velikost (AUM) sama o sobě není jediný kvalitativní ukazatel, ale často souvisí s vyšší likviditou a stabilnějším fungováním trhu (market making). U velmi malých ETF je vyšší riziko slabší likvidity a v krajním případě i ukončení fondu. Prakticky: preferujte etablované ETF s historií a dostatečnou velikostí, pokud nemáte specifický důvod jít do malého produktu.
Fyzická replikace znamená, že ETF drží (v ideálním případě) reálné cenné papíry z indexu. Syntetická replikace používá deriváty (typicky swap), což může přinést odlišný tracking a nese specifická rizika (např. protistrany), která je potřeba chápat. Pro začátečníky bývá „default“ jednodušší fyzická replikace, pokud k syntetice nemáte konkrétní důvod.
Akumulační (ACC) ETF typicky reinvestuje výnosy a je vhodné pro dlouhý horizont a budování kapitálu. Distribuční (DIST) ETF vyplácí výnosy a může dávat smysl, pokud chcete pravidelný cashflow. Volba závisí hlavně na cíli (růst vs. příjem) a na tom, jak nechcete/ chcete řešit výplaty a reinvestice.
Kromě průběžných nákladů fondu (expense ratio/TER) řešte i obchodní náklady: spread, případné komise brokera a další náklady spojené s realizací obchodu. U dlouhého horizontu může TER rozhodovat, u častějších nákupů/prodejů může být překvapivě významný i spread a způsob zadávání pokynů.